绿茶集团登陆港股，开启高质量发展新篇章

潮新闻客户端(kèhùduān) 通讯员 王珂 连锁餐饮品牌绿茶集团(jítuán)在(zài)近日登陆了港交所。作为休闲餐饮界的龙头企业，绿茶集团在消费市场景气度攀升与资本回暖(huínuǎn)的双重驱动下，正稳步迈向高质量发展的新篇章。 绿茶餐厅(cāntīng)创始人王勤松、路长梅夫妇 此次IPO，无论是投资机构还是普通投资者都(dōu)对绿茶(lǜchá)集团有着不小的期待。紫燕食品、华宝股份(gǔfèn)、正大集团等8名基石投资人共拿出8733万美元。在公开发售中(zhōng)，绿茶集团更是获得了317.54倍的认购倍数。 作为中国餐饮界的(de)标杆(biāogān)性品牌，绿茶集团发家(fājiā)于西子湖畔，凭借着极高的性价比，加上具有国风特色的装修、不断(bùduàn)更新的特色菜品，公司不断优化门店模型，发展至今已经在全球范围内开出近500家门店，2024年实现超38亿元。 这次上市，不仅是绿茶集团17年深耕(shēngēng)餐饮行业的价值兑现，更标志着公司全球化、资本化的新篇章的开启(kāiqǐ)。 备受资本青睐的绿茶集团(jítuán) 2024年以来的港股市场，正掀起(xiānqǐ)一场消费品牌“上市潮”。小菜园、古茗(gǔmíng)、蜜雪冰城、霸王茶姬等消费股陆续登陆资本市场。 5月(yuè)16日，绿茶集团正式登陆港交所，加入消费赛道“战局”。值得(zhíde)关注的是(shì)，这家诞生于西子湖畔的连锁餐饮企业，已经吸引各路资金“抢筹”。 从前几日的全球发售(fāshòu)结果来看，绿茶集团的最终发售价格(jiàgé)为7.19港元，发售股份(gǔfèn)数为1.68亿股，其中公开发售阶段(jiēduàn)，绿茶集团获317.54倍认购，经重新分配后，公开发售的发售股份最终数目为8418.2万股，占发售股份总数的约50%。 国际发售阶段，绿茶集团获7.2倍认购(rèngòu)，经重新分配后发售股份最终数目同样为8418.2万股。需要注意的(de)是，绿茶集团共引入8名基石投资者，累计认购约(yuē)8733万美元（约6.73亿港元）。其中，紫燕食品(shípǐn)(shípǐn)、正大(zhèngdà)食品、华宝股份分别认购3500万美元、709万美元和(hé)624万美元；招垦资本管理的安吉两山基金、银泰集团创始人兼董事长沈(shěn)国军旗下商业投资公司Action Chain分别认购1300万美元。另有数家绿茶餐厅的供应商参与了基石认购。 可以看出，绿茶集团的国配结构颇为亮眼，多年未(wèi)在港股IPO出手的国际(guójì)知名长线基金、北欧主权(zhǔquán)基金，还有诸多头部公募基金都有出手。 据披露，此次IPO绿茶集团募资(mùzī)净额约(yuē)7.46亿港元，公司拟将资金约63.3%将用于扩大餐厅网络；约26.3%将用于拨付在浙江省设立中央食材加工设施所(suǒ)需的资本开支；约5.4%将于未来三年内用于升级信息技术系统及相关基础设施(jīchǔshèshī)。 可以说，绿茶集团已经斩获了“资本共识”，为后市的稳定与上涨(shàngzhǎng)奠定了良好的股东基础，也(yě)从侧面表现出了公司具有长期投资的价值。 “产品力”构建(gòujiàn)竞争壁垒 而在(zài)资本市场展现出来的“号召力”，实际上是绿茶集团“产品力”的体现(tǐxiàn)。 从整个(zhěnggè)市场来看，今年以来，消费股可以说是风光无限，今年3月刚刚上市的(de)蜜雪集团，目前股价已经翻倍。新晋“顶流”泡泡玛特股价更是自去年起一路拉升，从去年同期的35港元(gǎngyuán)/股左右到如今的233港元/股，一年涨了(le)六倍。 消费股的(de)火热，也反映出了消费趋势的变化，其本质是消费人群的切换，随着年轻人贡献的购买力占比越来越高(gāo)，新消费时代已经到来，最核心的特点有(yǒu)两个：第一(dìyī)，追求性价比、质价比。第二，为情绪价值买单。 绿茶集团的战略布局完美迎合了当下的消费趋势。与已经上市(shàngshì)餐饮公司的海底捞、九毛九等主打特色菜系和大单品相比(xiāngbǐ)，绿茶集团在业务(yèwù)上主要依靠融合菜品、国风特色装修及高性价比形成了错位竞争。 公开资料显示，绿茶集团的人均消费金额(jīné)为50-70元，在2024年五大休闲中式(zhōngshì)餐饮品牌中人均消费价格最低。 充满东方美学(měixué)设计的绿茶餐厅 在餐厅的装饰中，绿茶集团融入了国风元素和自然景观，通过水墨丹青的艺术装置、榫卯(sǔnmǎo)结构(jiégòu)的解构运用，辅以苔痕阶绿、竹影婆娑的生态造景，构建出移步异景(yìjǐng)的沉浸式东方美学场域(chǎngyù)。这种战略性的空间设计不仅迎合了当下兴起的国潮文化，为顾客带来了沉浸式的用餐体验，同时，更能以系统化的视觉体系形成鲜明的品牌符号(fúhào)，增强辨识(biànshí)度。 与此同时，除了“面包(miànbāo)诱惑”“绿茶(lǜchá)烤鸡”等经典菜品外，近年来绿茶集团涌现出了“蒜蓉粉丝虾”“大厨生(shēng)炒排骨”等招牌菜品。公司还保持着每年20%的菜品更新频率，在2022年、2023年及(jí)2024年分别推出了172、168及203个新菜品。 绿茶(lǜchá)经典菜品“面包诱惑” “管理力”赋能盈利韧性(rènxìng) 这种高性价比模式得以延续，离不开绿茶集团出色(chūsè)的(de)管理能力，公司在供应链管理、门店模型优化上进行了前瞻性布局。 招股书显示(xiǎnshì)，绿茶集团已经建立高度标准化及可(kě)拓展的业务模式，公司通过(tōngguò)第三方食材加工及直接采购的灵活组合将菜品的口味(kǒuwèi)和品质标准化，目前公司已经与205家第三方食材加工公司合作。通过与众多供应商构建分散式供应链(gōngyìngliàn)，绿茶集团已经将原材料及耗材成本占比从2021年的36.3%压降至2024年的31.1%。 与此同时，绿茶集团保持着稳健的(de)开店节奏，门店数由(shùyóu)2022年的276家增至2024年的465家，截至最后实际可行日期，公司营业中的餐厅数目为493家，覆盖香港特别行政区以及中国(zhōngguó)所有一线(yīxiàn)城市、15个(gè)新一线城市、31个二线城市及90个三线及以下城市。 据招股书，按照计划，未来三年绿茶集团将新增563家门店，实现千店目标，而其中50%落子二(èr)、三线(sānxiàn)及以下城市。 为了更好地应对下沉市场，绿茶集团还对门店(méndiàn)模型进行了优化，推出面积更小、SKU精简的(de)“轻量化门店”，小型餐厅的翻台率较高且经营成本较低，因而使绿茶集团得以实行更具灵活性(línghuóxìng)的扩展战略。 此外，在细节上，绿茶集团也进行了改进(gǎijìn)，比如通过(tōngguò)数字化管理系统对门店点餐、上菜、结账等流程进行优化，从而降低了运营成本。也因此，在合理(hélǐ)的管理及精细化运作(yùnzuò)下，高性价比并未侵蚀绿茶集团的利润。 2022-2024年，绿茶集团实现营收收入分别为(wèi)(wèi)23.75亿元(yìyuán)、35.89亿元、38.38亿元；经调整的净利润分别为0.25亿元、3.03亿元和3.61亿元，保持着较快的业绩增速。 同时(tóngshí)，公司的净利率整体也保持增长(zēngzhǎng)，2022-2024年绿茶集团的经调整的净利率分别为1.1%、8.5%和9.4% 。 股神巴菲特经常讲一句话：市场(shìchǎng)短期看是投票器，长期看是称重机。 短期来看(kàn)市场(shìchǎng)走势会受到人们情绪、市场消息等影响，是(shì)一个充满随机性的投票机；而一家公司、一只股票究竟如何还要看长期发展，即公司的“实际价值”会逐渐显现。 需要注意的是，上市首日(shǒurì)，绿茶集团出现“破发”，但不必过度担忧，因为公开发售阶段(jiēduàn)的超额认购导致公司的散户(sànhù)占比达到了50%，而根据经验来看，散户易受大盘(dàpán)行情等外部因素的影响，且多以短线套利为主，在这种情况下，绿茶集团出现股价波动也在预期范围内。 当日，绿茶(lǜchá)集团的成交量达8800万，成交金额达6.08亿元。从数据来看，包括招银国际、中信证券、汇丰银行、摩根士丹利等(děng)众多国内外知名机构均有出手(chūshǒu)，公司颇受欢迎。 而近几日，绿茶集团的股价企稳，最新市盈率在11倍左右。根据(gēnjù)投资(tóuzī)圈朋友对公司2025年(nián)的利润预测，2025年PE在10倍以下可比公司小菜园的市盈率在17倍左右，公司明显(míngxiǎn)估值偏低，不少在IPO阶段未获满意分配的投资人或许还会抓住时机出手。 值得一提的是，绿茶集团还十分重视股东回报。据招股书(zhāogǔshū)披露，公司将在上市派发(pàifā)不少(bùshǎo)于1.8亿元的特别股利，相当于(xiāngdāngyú)发行估值4%的回报率，相较目前股价约4.5%。此外，还有消息称，绿茶集团上市后每年将派发当年利润的50%作为年度股息，相当于上市估值的6%以上，这也意味着投资者持有(chíyǒu)一年的股息回报率将超过10%。 据知情人士透露(tòulù)，2025年绿茶集团海外门店签约数量已超15家。此次IPO，将进一步助力公司向着全球化、资本化运营跨越。叠加消费行业(hángyè)景气度攀升，可以预见的(de)是，绿茶集团已经勾勒出未来(wèilái)高质量发展的清晰蓝图。